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一、短期理财基金问世

2016-08-30 10:38

  新浪基金研讨中央 高文杰

  一、短期理财基金问世

  短期理财型基金华安月月鑫短期理财债券型基金、汇添富理财30天债券型基金、华安季季鑫短期理财债券型基金、汇添富理财60天债券型基金和汇添富理财90天债券型基金即将动员召募。相比以前的短债基金或货币基金,理财型基金的翻新之处起点低于银行理财;“周期封闭”能给投资者带来“以流动性换收益”的憧憬。

首批短期理财型基金

华安月月鑫短期理财债券A 华安月月鑫短期理财债券B 汇添富理财30天债基A 汇添富理财30天债基B
首次认购最低金额 1000元(直销中心柜台为10 万元) 500万元 1000元(直销柜台为5万元) 500万元(但已持有本基金B类份额的投资者可能适用首次申购单笔最低限额国民币1000 元)
追加认购最低金额 1000元 500万元 1000元 1000元
募集期 2012年5月2日到2012年5月7日 2012年5月2日到2012年5月8日
期限控制 投资组合比例恒定、持有到期和到期日匹配 将投资组合的平均残余期限控制在150天以内
业绩相比标准 参考年化收益率区间为3%-4% 参考年化收益率区间为3.24%-4.24% 七天通知存款税后利率
认购费、申购费、赎回费 0
基金管理费 0.30% 0.30% 0.27% 0.27%
基金托管费 0.08% 0.08% 0.08% 0.08%
销售服务费 0.25% 0.01% 0.30% 0.01%
基金经理 杨柳女士,金融学硕士,9年保险、基金从业阅历。曾先后在保险保险资产营运核心、太平人寿投资部从事流动性管理及债券交易工作。2005年8月参加华安基金(微博)管理有限公司,任集中交易部高等交易员。2009年12月起担当华安现金富利投资基金的基金经理助理。 曾刚先生,1971年出生,中国科技大学学士,清华大学MBA,十一年证券从业经历。2008年5月15日至2010年2月5日任华富基金(微博)管理有限公司华富货币基金的基金经理、2008年5月28日至2011年11月1日任华富收益增强债券基金的基金经理、2010年9月8日至2011年11月1日任华富强化回报债券基金的基金经理。2011年11月加入汇添富基金(微博)管理有限公司,任金融工程部高级经理。

  数据来源:新浪基金研究中心

  大部分投资者比拟熟悉银行平台发行的理财产品,但对基金平台发行的理财产品还是觉得很新鲜。下面咱们就以基金平台发行的理财产品、银行平台理财,以及相似的公募基金相比理财型基金各自的特点,看一看基金平台理财产品有和优弊病。

  二、产品优劣分析

  1、起购门槛低

  这类短期理财型基金的购买门槛沿袭了基金的投资门槛,低至1000元,远低于银行理财产品的5万元起的门槛。

  2、期限设计公平

  这类短期理财型基金个别以1个月、2个月、一个季度为一个封闭周期,该期限设计基本能覆盖大多数的短期理财须要。汇添富理财30天债券型基金和华安月月鑫短期理财债券型基金,基本类似于原有的银行30天理财产品,运作期以30天为一周期来计。而汇添富理财60天债券型基金和华安双月鑫短期理财债券型基金周期为60天,汇添富理财90天债券型基金和华安季季鑫短期理财债券型基金周期为一个季度。

  3、预期收益率透明可期

  首批这2只理财型基金都有清楚的参考收益率,如华安月月鑫短期理财债券A的参考年化收益率区间为3%-4%,华安月月鑫短期理财债券B的参考年化收益率区间为3.24%-4.24%,而汇添富理财30天债基A和B的业绩比较基准为七天告知存款税后利率。且投资策略与投资目标相吻合,均表示实行“到期日匹配”的投资策略,为预期收益率的实现奠定了基础。

  4、明星基金经理

  基金公司最关键的是其人才优势,包括在对货币市场的专业研究、投资、危险操纵等方面人才上的优势。汇添富理财30天债基基金经理曾刚先生曾经在华富基金管理过1只货币型基金、2只一级债基,期间回报均强于同类平均,得过两次金年基金奖。

  5、逼迫信息暴露

  和银行理财比拟,基金平台理财产品还有信息表露上的巨大上风。基金每个交易日强制披露净值、每个季度强迫公布季报、每年强制披露年报,这些定期报告包含事迹、利润、范畴、持仓等关键性信息,这些对投资者的投资决定大有裨益;而银行理财产品的信息披露是弱项,由此引起的投资歪曲和客户投诉时有发生。

  6、不申赎费用

  首批发行的2只短期理财产品不认购、申购、赎回费,跟银行理财产品一样。固定费率和货币基金濒临,低于纯债基金较多。从该设计判断,其产品危险收益属性或者更凑近于货泉基金,是地地道道的“低风险低收益”产品。咱们密切关注其余期限的理财型基金是否也会免申赎费,显然期限越长,治理难度是增加的。

  三、产品劣势

  1、预期收益率偏低

  今年以来到期的期限在30~35天的人民币理财产品,平均预期年化收益率达4.82%,其中货币市场类银行理财产品年化收益率4.59%。均高于华安月月鑫债基3%~4.24%,及汇添富理财30天约定业绩比较基准7日告诉存款1.49%。非保本浮动收益类银行理财产品的预期收益率更高,为5.00%,二者差距就更大了,此二者对比显然更有意思,因为理财型公募基金本质上也是非保本、浮动收益产品。

期限30~35天今年以来到期的公民币理财产品预期年化收益率
全方向产品 债券货币市场类
整体 4.82% 4.59%
保障收益类 4.28% 4.01%
保本浮动收益类 4.68% 4.70%
非保本浮动收益类 5.00% 4.89%

  数据来源:新浪基金研究中心  数据截至:2011年4月26日

  但银行理财产品的收益率跟同类型基金比较,依然不算高。今年以来,2只中短期纯债债基的均匀年化收益率达7.94%,货币型基金今年以来的年化收益率也高于后者,达到4.56%。

低风险基金今年以来收益率

今年以来收益率 年化收益率
货币型基金 1.41% 4.56%
中短期纯债型债基 2.50% 7.94%
长期纯债型债基 3.34% 10.70%

  数据起源:新浪基金研究中央  数据截至:2011年4月26日

  2、不保本、不保收益

  不是所有的银行理财产品都保本、保收益,但确切有银行理财产品既保本又保收益。理财型基金不保本,不保收益这一点不如银行理财。以市场上现存的一只中短期纯债债基——嘉实超短债为例,它的净值也会有掉头向下的时候,成破72个月中有4个月负收益。

  3、流动性难堪

  理财型基金打的是“周期关闭”牌,号称兼顾收益性和流动性,但切实并不是说投资者损失了流动性就一定能获得更高收益。汇添富产品为例,组合剩余期限不得超过150天,短于货币基金规定的180天,畸形情况下组合残余期限越长,预期收益率越高。

  四、投资倡导

  从预期收益率看,理财型基金不如银行理财产品和货币基金;从流动性(期限)看,理财型基金比银行理财好,但比货币基金差;投资灵活性看,理财型基金不如银行理财产品和货币基金。因此,除收益率预期比较明白,理财型基金和银行理财产品和货币基金的产品设计优势并不明显。

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